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　　新华财经巴黎1月14日电（记者李文昕）2024年欧元举座推崇较为疲软，全年走势弱于好意思元和英镑，在其他欧洲货币中相较瑞士法郎基本合手平，强于瑞典克朗。继2023年高涨跨越3%后，欧元兑好意思元2024年下降超5%。2024年11月以来，欧元兑好意思元汇率鸠集跌破近两年最低记录，越发接近平价。

　　多家机构以为，在好意思联储鹰派态度及特朗普政贵府台推进非好意思货币下降，访佛欧洲经济增长放缓、多国政事摇荡等多重身分影响下，商场看空欧元面孔有所升温，欧元可能进一步贬值。但部分机构也透露，2025年欧元汇率仍可能有上行惊喜。

　　经济低迷通胀较低 欧元区鸠集降息

　　2024年欧元兑好意思元汇率举座呈现震憾偏弱的行情。岁首至4月中旬，由于欧元区经济特殊是制造业低迷，而好意思国处事数据推崇强盛，欧元兑好意思元汇率举座下行，从1.10高位下探至1.06。4月中旬至9月底，跟着好意思联储降息预期增强，欧元兑好意思元汇率收尾反弹，9月底升至1.12的年内高点。10月初至年底，由于前几月欧元区通胀合手续下行以及经济增长乏力，商场对欧洲央行的降息预期再次上升，欧元兑好意思元汇率一说念下降。11月下旬，欧元兑好意思元一度大跌逾1%，至1.0412，为2022年11月以来的最低水平，引起商场激烈反应，并在旋即震憾后于12月持续下降至1.0390的年内最低位。2025年开年，欧元持续下降，兑好意思元触及1.02，再创历史新低。

　　摩根大通私东说念主银行全球商场策略师Matthew Landon此前透露，作念空欧元已成为该公司在外汇商场的“首选”交游风光。

　　分析东说念主士以为，欧元区经济周边败落边缘，同期在债务压力下财政计谋又难有太大宽松空间，是激励商场避险面孔、酿成欧元走低的主要原因之一。

　　左证欧盟统计局最新数据，欧元区2024年的通胀趋势资历了权贵变化。在资历7月至9月的鸠集下降后，10月份通胀按年率计较反弹至2.0%，跨越前一个月的1.7%；11月通胀率持续攀升至2.2%。这一反弹幅度超出商场预期，尽管如斯，相较于好意思国的通胀水平，欧洲的通胀仍然看护在较低位置。业内东说念主士以为，这么的通胀态势预计将合手续，加之欧元区经济面对败落压力，这可能促使欧洲央行进一步降息以刺激经济活动，从而对欧元推崇酿成株连。

　　面前，欧元区最大的两个经济体——德国和法国的经济远景尤其令东说念主担忧。德国五家主要经济扣问机构于昨年12月下调了对该国2025年经济增长的预测，平均预估增长率仅为0.3%，远低于之前预见的0.8%。相通地，法国央行也将该国2025年的经济增长预期从1.2%下调到了0.9%。这些变嫌反应了欧元区两大守旧经济体的增长能源不及，为所有地区的经济复苏蒙上了暗影。

　　左证欧盟统计局的数据，2024年前三个季度欧元区经济分裂收尾了0.3%、0.2%和0.4%的环比增长。然而，欧洲央行也在昨年12月调低了其对欧元区经济增长的预期：2024年的增速预计为0.7%，而接下来三年（2025-2027）分裂为1.1%、1.4%和1.3%。关于通胀率，欧洲央行预测2024年将达到2.4%，并在随后几年徐徐回落到接近2%的策画水平。

　　经合组织（OECD）发布的经济瞻望评释指出，欧元区经济在2024年将增长0.8%，而在接下来两年内（2025-2026），预计将分裂收尾1.3%和1.5%的增长率。值得磨蹭的是，这些数值均低于2013-2019年间欧元区经济平均1.9%的年增长率。德相识银行则合手更为保守的作风，预测2025年欧元区经济增长率为0.9%，夸耀出对将来短期内经济收复速率的悲不雅作风。

　　模范普尔全球和汉堡银行的打听数据夸耀，2024年欧元区制造业活动持续呈现萎缩状态。尽管10月份欧元区制造业采购司理东说念主指数（PMI）回升至46，夸耀了一定进度的企稳迹象，但这一势头未能合手续，11月PMI再次下降至45.2，而到了12月更进一步降至45.1，隔离了隆替线50，夸耀出败落速率超出预期。

　　汉堡交易银行首席经济学家Cyrus de la Rubia指出，“新订单下降的速率比前两个月更快”，这标明短期内制造业复苏的但愿变得苍茫。特殊是法国，在12月资历了自2020年5月以来最权贵的制造业活动跌幅，同期德国制造业产出也达到了三个月来的最低点。

　　面对经济下行的压力，欧洲央行在2024年12月决定将三约莫津利率各下调25个基点，当作自昨年6月以来的第四次降息措施。变嫌后，欧元区的进款机制利率、主要再融资利率以及边缘假贷利率分裂设定为3.00%、3.15%和3.40%，其中进款机制利率累计已下调75个基点。

　　面前，欧元区经济增长受到多方面身分的影响，其中包括成员国国内务治环境的不踏实。特殊是德国和法国这么的大型经济体，在国内计谋变嫌以及对外关连处理上的不笃定性，对所有欧元区的经济踏实组成了挑战。此外，商场关于好意思国前总统特朗普可能再行实施刑事使命性关税的预期也加多了外部贸易环境的复杂性和不笃定性，这对依赖出口的欧元区国度来说是一个闭塞忽视的风险身分。

　　左证欧洲央行行长拉加德在昨年12月新闻发布会上的言语，除了里面的政事经济问题外，平日的地缘政事发展也被视为通胀的一个潜在上行风险。这包括海外间的贸易摩擦、地区突破以过头他全球性的政事经济事件，这些齐可能曲折或获胜地影响到商品和服务的价钱水平，进而对欧元区的通货扩展率产生影响。

　　面对上述各类不利身分，欧洲央行抒发了其持续准备弃取进一步降息措施的决心。尽管已资历了屡次降息，但为了刺激经济增长并确保通胀或者合手续踏简直2%的中期策画隔壁，欧洲央行理事会以为有必要保合手货币计谋的生动性，并左证推行情况作出相应变嫌。拉加德强调，欧洲央行将密切讲理经济发展景况，并当令推出必要的计谋措施以支合手经济复苏。

　　政事分裂下债务合手续堆叠 财政难有太大宽松空间

　　在新冠疫情和能源危险时间，欧元区国度为支合手经济而产生多数全球开销，酿周至球债务纷乱压力。而由于政事分裂，欧元区主要经济大国的财政勤奋难以履行，债务问题迟迟无法处分。2024年11月，欧盟委员会对8个国度运行过度赤字式样，触及比利时、法国、意大利、匈牙利、马耳他、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克。在此配景下，预计欧元区财政计谋仍然需要保合手一定紧缩，短期内仍难以有太大宽松空间进行经济刺激，可能影响欧元汇率。

　　12月初，因试图通过宪法权衡机制“强行”通过2025年预算案，法国前总理巴尼耶在被任命仅3个月后就遭国民议会毁谤下台。海外信用评级机构穆迪速即将法国主权信用评级下调至Aa3，原因是“法国的政事分裂将极大减轻该国全球财政”，“在可预思的将来，法国裁减多数财政赤字的措施限制和力度将受到收尾。”穆迪预计，2025年法国赤字占GDP的比例将达到6.3%，而全球债务与GDP之比将从2024年的113.3%增至2027年的120%驾驭。

　　法国总理贝鲁上任本日透露，他面对着处分“喜马拉雅山般的”赤字的纷乱挑战。同期，由于法国国民议会面前中间派与左翼、极右翼“三足鼎峙”的风光将至少合手续到本年夏天，极左翼、极右翼政党仍然对现政府“虎视眈眈”，随时准备发起新的毁谤。法国央行行长维勒鲁瓦透露，处分全球财政问题优先于“各式党派或个东说念主利益”。他告诫说，“淌若咱们的国度因政事不合而持续拒却预算，那么法国经济和欧洲齐将面对徐徐崩溃的风险。”

　　德国在野定约里面相通在财税计谋等方面出现严重不合。11月6日，德国总理朔尔茨拔除自民党主席林德纳的财政部长职务，自民党本日通知退出在野定约，朔尔茨政府成为“少数政府”。随后，朔尔茨12月16日未能通过德国联邦议院信任投票，行将下台。

　　欧洲央行发布的《2024年11月金融踏实评估评释》指出，尽管多数欧元区国度的债务占GDP的比重有所下降，但部分欧元区国度的主权债务使命仍然很重。这些国度面前财政赤字较高，经济增长预期偏弱，再访佛国度政事时势的不笃定性，主权债务的可合手续性存在较高风险。淌若经济增长下行风险成为现实，欧元区部分家庭和企业的信用风险可能导致银行和非银行金融中介机构的资产质料下降。欧盟委员会12月冷漠，为收尾赤字削减计算，欧元区国度2025年和2026年应弃取小幅财政紧缩。

　　高盛预计，欧元区2025年将持续财政整顿，株连经济增长下降0.5个百分点。该机构指出，德国的宪法“债务刹车”将持续收尾财政空间，而法国、意大利均计算加速财政整顿，西班牙尽管可能因洪灾出现比预期更大的赤字，但仍有望左证经济计算收尾稳次第整。通过欧洲复苏基金提供的财政支合手在2025年依然积极的，但这种提振不及以推翻国度财政计谋的紧缩态度。

　　分析东说念主士以为，在德法两国政事分裂风光合手续配景下，预计欧元区债务压力进一步堆叠，2025年举座财政计谋仍有收尾性，将收尾欧元汇率回升。

　　贸易突破进一步株连增长 机构宽广预计欧元跌知己意思元平价

　　在全球通胀压力渐渐减轻的配景下，好意思联储和欧洲央行均已运行降息周期。然而，由于经济预期和其他身分的影响，两家央行计谋变嫌的门径并不一致。2022年7月，受俄乌突破及能源危险冲击，欧元兑好意思元汇率曾一度跌至1.0平价水平，为自2002年12月以来初度出现。商场分析东说念主士指出，跟着贸易不笃定性加重、好意思元走强以及欧元区经济远景阴霾，欧元在将来可能进一步贬值。

　　左证经合组织昨年12月初发布的评释，预计到2025年底或2026岁首，主要经济体的通胀率将追想策画区间。其中，欧元区消耗价钱指数（HICP）在2024年至2026年间预计将分裂为2.4%、2.1%和2.0%。此外，欧元区财政计谋预计在2024年保合手紧缩后，在接下来两年内有所放宽，但三年累计紧缩幅度仍将低于GDP的1.5%。

　　金融机构宽广预测，跟着通胀下行趋势合手续，好意思联储和欧洲央行将在2025年持续实施降息措施。荷兰海外集团（ING）宏不雅扣问部讲求东说念主卡斯滕·布热斯基提到，欧洲央行删除了“保合手计渔利率毁坏紧缩”的措辞，暗意将来有更大的降息空间。德相识银行预测，到2025年底前，欧洲央行将分五步把进款利率下调至2.00%，而好意思国银行、高盛和花旗集团等机构则预计，欧洲央行将于1月30日举行的2025年第一次会议上再次降息25个基点。

　　好意思联储涌现的信息夸耀，好意思国计算在本年延缓降息速率，这可能导致好意思欧之间的利差扩大，从而减轻欧元对好意思元的劝诱力。摩根大通和三菱日联等机构预测，欧元兑好意思元汇率可能于第一季度跌至平价，以致更低。不外，淌若贸易垂危时势取得缓解、俄乌突破处分或者好意思国经济增长放缓等身分出现，欧元兑好意思元汇率可能会在年内晚些技能回升。

　　瑞银全球金钱管制（UBS Global Wealth Management）在其2025年瞻望中透露，尽管短期内欧元兑好意思元汇率可能看护疲软，但在一年内有望走强至1.12。该机构以为，跟着通胀下降刺激消耗者开销加多，加上预期中的企业投资支合手计谋，欧元区经济推崇将会比2024年略好。瑞银还冷漠投资者讨论通过投资级债券、多元化固定收益策略和股票收益策略来粗鄙降息环境，并冷漠抛售被高估的好意思元。

　　裁剪：王姝睿

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