8月7日，苏州丰倍生物科技股份有限公司(以下简称“丰倍生物”)首发苦求上会。丰倍生物于2025年7月31日公开走漏了IPO招股施展书，规画在上海证券走动所主板上市，本次公开刊行股数不向上3,590.00万股，召募资金总和为10.4亿元，将一皆用于新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级羼杂油、5万吨农用微生物菌剂、1万吨复合微生物肥料及副产物生物柴油5万吨、甘油0.82万吨款式。

公开府上走漏，丰倍生物是一家淹没资源概括哄骗范围的高新时候企业，主要以淹没油脂出产资源化产物。公司主交易务以淹没油脂资源概括哄骗业务为主，油脂化学品业务为辅。公司是国内第一梯队的淹没油脂资源概括哄骗企业，且是淹没油脂资源概括哄骗发展的迫切革命者、鞭策者。

01

利润“开倒车”且部分来自税收

优惠，产能哄骗率大幅下落

功绩方面，2022年至2024年(以下简称“呈报期”)，丰倍生物交易收入分辩为170,869.32万元、172,778.32万元、194,801.63万元，扣除非每每性损益后的净利润分辩为13,591.98万元、12,304.05万元、11,531.91万元。公司交易收入逐年增长，而扣除非每每性损益后的净利润却逐年下落。

另外，丰倍生物在净利润上还有一部分是来自税收战略的优惠。丰倍生物上游巨额淹没油脂通过个东谈主供应商终了回收。2021年起，丰倍生物缓缓向个东谈主供应商采购淹没油脂。呈报期内，丰倍生物向个东谈主供应商采购淹没油脂金额分辩为27,346.19万元、7,639.21万元和5,285.19万元，占淹没油脂采购金额比重为39.01%、12.03%和6.07%。

由于企业向个东谈主供应商采购淹没油脂时，难以得到可抵扣的升值税进项税额，因此在规画应交升值税时，承担了本应由上一方法应包袱的升值税税额，从而增多了以淹没油脂为原材料进行出产的企业的税务包袱。国度为了保护阛阓竞争的平允性和爱戴行业的有序发展，出台了税收优惠战略。

呈报期内，丰倍生物升值税即征即退金额分辩为1,321.84万元、1,905.94万元和691.10万元，占当期利润总和比例分辩为9.21%、13.20%和5.14%。同期公司还享受资源概括哄骗企业所得税优惠战略，呈报期内，公司享受资源概括哄骗企业所得税优惠战略的税收优惠金额分辩为1,119.32万元、500.10万元和574.25万元，占当期利润总和比例分辩为7.80%、3.46%和4.27%。综上，呈报期内，公司税收优惠统统金额占利润总和的比例分辩为17.01%、17.66%和9.41%。

呈报期内，丰倍生物产能哄骗率分辩为95.28%、99.84%、76.31%，2024年公司产能哄骗率出现彰着的下落。对此丰倍生物施展注解称，主要系公司2024年减少了部分出口生物柴油的出产，转而通过销售工业级羼杂油弥补生物柴油客户的需求缺口。

有关词之是以出现这种情况，主要因为2024年欧盟对中国生物柴油征收23.7%的临时反推销税，2022年至2023年，公司外售生物柴油的主要破钞区域聚会在欧洲，其中超90%出口欧盟，受欧盟反推销税的影响，丰倍生物2024年欧盟收入暴跌至仅5,051.21万元，较2023年43,359.23万元下落了38,308.02万元，同期公司2024年生物燃料主交易务收入占比从2023年的37.03%下落至19.01%。

02

研发用度率不足同业，产物时候停

滞不前，同业却已布局二代产物

无人不晓，研发用度的参预将胜利影响到一家企业的科研水平的上下，呈报期内，丰倍生物研发用度分辩为5,134.58万元、5,856.77万元和5,356.61万元，占交易收入比例分辩为3.00%、3.39%和2.75%。而同期同业业可比公司研发用度率均值分辩为3.57%、3.72%、4.32%。不出丑出，公司研发用度率彰着低于同业业可比公司均值，而且差距还在束缚扩大。

丰倍生物主交易务以淹没油脂资源概括哄骗业务为主，其中主要产物为生物基材料和生物燃料，生物燃料均为生物柴油产物。

生物柴油是以动植物油脂或淹没油脂为原料，由甲醇或酒精在催化剂作用下经酯交换或酯化响应制成的脂肪酸甲酯或脂肪酸乙酯即生物柴油，可代替化石柴油的再素性燃料。

丰倍生物问询函走漏，以制备工艺分类，生物柴油可分为以脂肪酸甲酯为主要因素的第一代生物柴油(酯基生物柴油)，和氢化、异构惩处后得到的第二代生物柴油(烃基生物柴油)。丰倍生物出产的生物柴油系基于预酯化后酯交换时候阶梯的酯基生物柴油。也即是说，丰倍生物出产的生物柴油为酯基生物柴油，即为第一代生物柴油。

从产物质能上看，与第一代生物柴油比较，第二代生物柴油在化学结构上与柴油皆备换取。与此同期，第二代生物柴油的二氧化碳排放量比柴油低，不错减少松手的和非松手的浑浊物排放，还不错减少颗粒物排放量，况兼能大大减少发动机结垢，噪声彰着下落。关联词第二代生物柴油的出产工艺、响应经由的适度难度以及设备投资较大，售价与本钱较高。值得提防的是，丰倍生物的同业业可比公司照旧初始研发第二代生物柴油及生物航煤。

丰倍生物招股书及第龙岩超卓新动力股份有限公司(以下简称“超卓新能”)、浙江嘉澳环保科技股份有限公司(以下简称“嘉澳环保”)、河北隆海生物动力股份有限公司(以下简称“隆海生物”)行为同业业可比公司。

2024年2月，嘉澳环保的控股子公司连云港嘉澳新动力有限公司(以下简称“连云港嘉澳”)《100万吨/年淹没油脂调理生物资动力款式(再行报批)环境影响呈报书》走漏，该款式哄骗淹没动植物油脂出产生物柴油、生物航煤等产物。其中，该款式标生物柴油为第二代生物柴油。

超卓新能发布于2024年12月6日的《超卓新能对于本次召募资金投向属于科技革命范围的施展》，超卓新能召募资金投资设备款式为“年产10万吨烃基生物柴油款式”，该款式总投资共计3.8亿元，瞻望设备期为两年，设备完成后将增多10万吨HVO/SAF的出产才气。

总的来看开云kaiyun中国官方网站，丰倍生物其出产的生物柴油均系第一代生物柴油，而其两家同业可比企业已初始设备第二代生物柴油及生物航煤设备款式。在其他可比同业企业在连年来大范围参预研发用度确当下，基本面并不出众的丰倍生物仅依靠行业垫底的研发参预便能立足于行业并与其他企业同台竞争？